|
Иностранное инвестирование в РФКраткое описание документа Иностранное инвестирование в РФОпыт многих развивающихся стран показывает, что инвестиционный бум в экономике начинается с прихода иностранного капитала. Создание собственных передовых технологий в ряде стран начиналось с освоения технологи смотреть на рефераты похожие на "Иностранное инвестирование в РФ" ВВЕДЕНИЕ Со времен Петра I Россия привлекала инвестиции для развития своей
экономики. Петр I "вкладывал капитал" - платил немалые деньги иностранным
офицерам и инженерам, которых он принимал на русскую государственную
службу. Екатерина II тысячами приглашала в Россию иностранных колонистов,
особенно немцев, предоставляя им в долгосрочную аренду пахотные земли в Сегодня российская экономика переживает глубочайший кризис, что
сказывается во всех сферах жизни россиян и, в первую очередь, на социальной
сфере, что в свою очередь вызывает социальную напряжённость в обществе. Об инвестициях сказано уже немало: все российские политики давно уже
склоняют это слово на разные лады, понимая, что без инвестиций российскому
производству не выжить, однако до недавнего времени в нашей стране
политическая ситуация складывалась не лучшим образом, политическая
нестабильность сдерживала потоки инвестиций, готовых хлынуть на новый, а
значит прибыльный, рынок. Никто не хотел вкладывать деньги в стране,
которая через пару месяцев может снова стать коммунистической, а значит
деньги, вложенные в производство, попросту пропадут. Так по итогам опроса в Опыт многих развивающихся стран показывает, что инвестиционный бум в экономике начинается с прихода иностранного капитала. Создание собственных передовых технологий в ряде стран начиналось с освоения технологий, принесенных иностранным капиталом. Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговоры о
них не утихают. Эта проблема актуальна, прежде всего, тем, что на
инвестициях в России можно нажить огромное состояние, но в то же время
боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов. Но все же, в
настоящее время в России перспективы для инвесторов слишком многообещающие,
чтобы их игнорировать. В суммарном ВВП всех новых рынков доля России
свыше 25%. Причем это естественный нарождающийся рынок, где есть своя
космическая программа, инфраструктура, и реальные возможности для ее
реализации. Отсутствие в настоящее время рыночной конкуренции со стороны
национальных предпринимателей, дешевая рабочая сила, емкий рынок дешевого
сырья и всепоглощающий рынок потребления, и, самое главное, высокий
процент прибыли, во много раз превышающий среднюю прибыль в странах со
зрелой рыночной экономикой. По самым скромным расчетам, у России больше
природных ресурсов (10,2 трлн. долл.), чем у Бразилии (3,3 трлн. долл.), Однако государственная инвестиционная политика сейчас направлена именно
на то, чтобы обеспечить инвесторов всеми необходимыми условиями для работы
на российском рынке, и потому в перспективе мы можем рассчитывать на
изменение ситуации в российской экономике в лучшую сторону. Так активизации
иностранных инвестиций в российскую экономику способствовал Указ Президента Огромное значение для России имеют не только иностранные, но и
внутрироссийские инвестиции, ведь множество людей во время становления
рыночной экономики “сколотили” себе огромные состояния, которые в данный
момент лежат в европейских и американских банках, иными словами
используются для инвестиций в зарубежных странах. Российские потенциальные
инвесторы давно уже не доверяют правительству, это недоверие обусловлено,
прежде всего, сложившимся стереотипом отношения к власти у россиян - Конечно, такое положение обусловлено неблагоприятным инвестиционным климатом в стране, как для отечественных, так и для иностранных капиталовложений. Его улучшению не способствовало, как предполагалось, повышение уровня открытости экономики за счет либерализации внешнеэкономической деятельности. Не смогла исправить и улучшить положение и государственная политика в области привлечения иностранных инвестиций. За несколько лет реформ не удалось разработать и внедрить в практику эффективный, стабильно действующий механизм, стимулирующий приток зарубежного капитала в экономику России. Отсутствие стабильного законодательства, учитывающего современные российские социально-экономические реалии, недоступная для понимания с точки зрения цивилизованного бизнеса система налогообложения, неконвертируемость рубля, нестабильность рублевого пространства, неясность в определении прав собственности, отсутствие реальных льгот и привилегий для иностранного капитала, криминальная обстановка вкупе с коррумпированным государственным аппаратом - вот что отпугивает зарубежных инвесторов от рынка России. Но это же препятствует активизации деятельности и отечественных инвесторов, которые смогли бы достаточно весомо и эффективно работать в рациональной экономике, а не бежать за рубеж в поисках рентабельного применения, или обменивать средства на иностранную валюту. Так, например, российским руководителям вновь и вновь напоминают:
если налоги высоки, инвесторы быстро уходят из страны. На переговорах в А как относятся к инвестициям простые россияне? Нужны ли россиянам иностранные инвестиции? Из двух противоположных утверждений, предложенных респондентам в
недавнем опросе, большинство согласилось с таким: «Для защиты российской
экономики следует ограничить приток западного капитала в Россию» (44%). Обращает на себя внимание тот факт, что доля безразличных к возможности получения иностранных инвестиций за прошедшие три года заметно сократилась, а определившиеся в этом вопросе пополнили группу противников вложения иностранных капиталов в экономику России. [8] Данная курсовая работа создана в момент инвестиционного кризиса в Так как эта тема довольно обширная для изучения, и написать все Хотелось бы еще заметить, что я намеренно подробно не рассмотрел международные кредиты и помощь, так как именно прямые и портфельные инвестиции показывают реальное положение инвестиций в любой стране, в то время как международные кредиты и помощь сильно зависят от политических установок. Так последний кредит МВФ, который, как ни странно, довольно легко достался нам, имел какую-то зависимость от косовской ситуации (18% общего фонда МВФ принадлежит США, а «Большой семерке» – 44,8%). В работе приводится фактический материал по данным российских средств массовой информации, использовано много новейших российских и иностранных материалов из ресурсов интернета, а также сделаны попытки анализа на основе этого материала. Также широко использована литература российских и зарубежных авторов по данной теме. 1. ФОРМЫ И ЦЕЛИ ИНОСТРАННОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В РОССИЮ Рассмотрим инвестирование как многосторонний процесс. По определению инвестициями являются долгосрочные вложения капитала в различные отрасли хозяйства с целью получения прибыли. Однако необходимо учитывать, что осуществление инвестиций, в том числе иностранных, должно быть взаимовыгодным процессом, то есть приносить прибыль как объекту, на которого последнее направлено, так и субъекту (инвестору). В мировой практике выделяют три основные формы инвестирования: Прямые инвестиции могут обеспечивать инвестирующим корпорациям либо полное владение инвестируемой компанией, либо позволяют устанавливать над ней фактический контроль. Иногда для этого необходимо иметь не более 10% акционерного капитала. Основными способами привлечения прямых иностранных вложений в экономику На заседании Консультативного совета по иностранным инвестициям в Ведущими инвесторами являются развитые экономически страны, в первую очередь США, но за последние 20 лет их доля в общей сумме зарубежных прямых инвестиций сократилась с 55% до 44%, доля же стран Западной Европы и Японии возросли (соответственно с 37% до 44% и с 1% до 10%)[12]. Значительны также изменения и в направлениях прямых инвестиций: до второй мировой войны основная часть капиталовложений приходилась на отсталые страны, тогда как в последнее время вкладчиков притягивают страны с уже развитой экономической системой. Объясняется данное поведение сдвигами в отраслевой структуре инвестирования, которое теперь преимущественно сосредотачивается в обрабатывающей промышленности, а внутри нее — в наукоемких и высокотехнологичных отраслях. Импортером капитала становится и США, причем последние годы здесь приток прямых инвестиций даже превышает их отток. Портфельные инвестиции — основной источник средств для финансирования
акций, выпускаемых предприятиями, крупными корпорациями и частными банками. На движение данного вида инвестиций оказывает влияние разница в норме процентных ставок, выплачиваемых по различным ценным бумагам. Так, высокая норма процентных ставок в США привлекла множество иностранных инвесторов, особенно японских. В 70 — 80 гг. произошел взрыв роста международных кредитов, что привело к образованию мировой кредитно-финансовой сферы. Международный рынок ссудных капиталов растет особенно высокими темпами: его валовый объем увеличился с 10 млрд. долларов в 1960 году до 2395 в конце 80 гг. Основная доля этих сумм приходится на межбанковские операции. В настоящее время международный рынок ссудных капиталов разделяется на
денежный рынок и рынок собственно капиталов. С помощью средств зарубежных портфельных инвесторов возможно решение следующих экономических задач: . пополнение собственного капитала российских предприятий в целях долгосрочного развития путем размещения акций российских акционерных обществ среди зарубежных портфельных инвесторов; . аккумулирование заемных средств российскими предприятиями для реализации конкретных проектов путем размещения среди портфельных инвесторов долговых ценных бумаг российских эмитентов; . пополнение федерального и местных бюджетов субъектов Российской Федерации путем размещения среди иностранных инвесторов долговых ценных бумаг, эмитированных соответствующими органами власти; . эффективная реструктуризация внешнего долга Российской Федерации путем его конвертации в государственные облигации с последующим размещением их среди зарубежных инвесторов. В 1997 г. портфельные инвестиции составили 3,3% к общему числу инвестиций[13], а в 1998 г. – 1, 6%[14]. На этом фоне возросли прочие инвестиции (торговые кредиты, кредиты международных финансовых организаций, кредиты правительств зарубежных стран под гарантии Правительства РФ и др.) – 69,8% инвестиций, увеличилось на 31% от соответствующего показателя прошлого года. В последние годы на международном рынке используются нетрадиционные формы долгосрочного финансирования, например проектное финансирование, заключающееся в предоставлении крупных кредитов под конкретные промышленные проекты предприятий. Таким образом, указанная форма долгосрочного кредитования сближается с прямыми инвестициями. Производя инвестиции в России, иностранные компании и банки могут преследовать следующие цели: 1) Получение высокой нормы прибыли при создании производств по выпуску продукции, которая дефицитна в России, или цены на которую в России значительно выше мировых; 2) Использование факторов производства, цена которых в России ниже мировой: сравнительно дешевая (но квалифицированная) рабочая сила, низкая цена некоторых видов сырья; 3) Использование сравнительно богатых месторождений полезных ископаемых и других природных ресурсов, разработка которых в России дешевле, чем в других странах, или доступ к которым в других странах затруднен; 4) Встраивание российских предприятий в технологические цепочки иностранных финансово-промышленных групп, что обычно достигается покупкой российских поставщиков сырьевых ресурсов и полуфабрикатов; 5) Покупка потенциально эффективных российских предприятий (обычно экспортно-ориентированных) по низкой цене с целью получения высокой прибыли после ограниченных инвестиций в создание системы сбыта, проведение маркетинга и реструктуризации номенклатуры производимой продукции; 6) Продвижение на российский рынок своей продукции: создание торгово- сбытовой сети, сборочных производств, сервисных предприятий, внедрение своих стандартов на российском рынке. К инвестициям такого типа подталкивают и высокие таможенные сборы; 7) Использование морально устаревшего или экологически вредного оборудования, которое невозможно эффективно использовать в развитых странах. Выпуск устаревшей продукции, технология производства которой хорошо отработана; 8) Инвестирование средств российского происхождения под видом иностранных, чтобы иметь больше возможностей для защиты капитала от действий властей. Анализируя вышеизложенное можно сделать вывод, что в данное время
снизились прямые и портфельные инвестиции (инвестиции компаний, банков и
др.), самые распространенные инвестиции среди развитых стран, что говорит о 2. ДИНАМИКА И СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В РОССИИ Активная деятельность по привлечению иностранных инвестиций в отечественную экономику началась в СССР в годы перестройки - в 1987 году были приняты первые нормативные документы о создании и функционировании совместных предприятий российских организаций с зарубежными партнерами, которые положили начало регулированию прямых иностранных инвестиций в российскую экономику. Важнейшим законодательным актом, и по сей день регулирующим деятельность иностранных инвесторов в России, явился принятый в 1991 году закон “Об иностранных инвестициях в РСФСР”. Главным результатом принятия этого закона стало предоставление предприятиям с иностранными инвестициями национального режима, при котором такие предприятия пользуются на территории страны равными юридическими правами и несут равные обязанности с чисто российскими предприятиями (за исключением деятельности в некоторых стратегических отраслях экономики). Процесс массовой приватизации в России в 1992-94 годах, стремительное развитие российского рынка ценных бумаг и создание его нормативной базы впервые в отечественной истории создали предпосылки для развития зарубежных портфельных инвестиций в России. Вместе с тем, несмотря на определенный прогресс в последнее время, противоречивость, неполнота и нестабильность нормативно-правовой базы остаются одними из важнейший препятствий на пути привлечения иностранных инвестиций в Россию. Статистика иностранных инвестиций в российскую экономику весьма
противоречива. Министерство экономики, Центральный Банк РФ, Госкомстат Нам же необходимо выйти на уровень ежегодного освоения иностранных инвестиций в размере 10-12 млрд. долларов как минимум. Для сравнения: иностранные инвестиции во всем мире составили в 1995 г. 325 млрд. долл., доля России в них – меньше 1%.[16] Международный финансовый журнал «Евромани» периодически публикует
экспертную оценку показателя риска зарубежного инвестирования, оцениваемого
по 100-бальной шкале. Чем выше этот показатель, тем степень риска ниже, и
наоборот. По данным этого журнала, по состоянию на 1993 г. показатель
степени риска вложений в российскую экономику составляет 18,13. Для
сравнения укажем, что в Японии, например, он составляет 99,44; в США – 99, Причиной такой ситуации является сохраняющийся неблагоприятный инвестиционный климат России, основными характеристиками которого являются: высокая общая политическая нестабильность, в частности нестабильность законодательства; резкий спад производства начиная с 1991 года, следствием которого, в частности, является резкое сокращение внутреннего спроса на промышленную продукцию и услуги; несовершенство нормативно-правовой базы в экономике в целом и в области иностранных инвестиций в частности; высокий уровень налогообложения и внешнеторговых пошлин; фактическое отсутствие единой государственной политики в области привлечения иностранных инвестиций; высокие темпы инфляции (Диаграмма 1). Все эти причины приводят к тому, что в рейтингах инвестиционной привлекательности Россия находиться на до обидного низком для ранее великой державы уровне. По итогам 1998 г. объем иностранных инвестиций в российском ВВП
составляет около 3%. Общий объем иностранных инвестиций на конец года
оценивается в размере 11,773 млрд.долл., что ниже уровня 1997 года на Структура иностранных инвестиций в 1998 году претерпела изменения за счет значительного сокращения доли прямых и портфельных иностранных инвестиций. (Диаграмма 2). Прямые инвестиции сократились за этот период в 1,6 раза (что составляет Анализ ретроспективных тенденций привлечения прямых иностранных
инвестиций свидетельствует о постоянном снижении темпов роста и показывает,
что при сохранении внутренней нестабильности в 1997 - 1998 гг. наблюдались
тенденции к сокращению масштабов инвестиционных вложений в российскую
экономику. Так, по итогам 1 квартала и 1 полугодия прямые иностранные
инвестиции составляли, соответственно, 86% и 54% к аналогичному периоду Падение мировых цен на энергоносители (осенью 1997 г.) привело к резкому сокращению доходов российских нефтегазовых компаний (почти на 1 млрд. долл. ежемесячно). В этих условиях перед западными инвесторами возникла проблема либо переориентировать свои краткосрочные портфельные вклады в долгосрочные инвестиции, либо начать массовую переброску таких мобильных средств в другие страны. Многие пошли по второму пути. Кстати, во время правительственного кризиса в августе-сентябре 1998 г. иностранные вложения в российские ценные бумаги также стали сокращаться, вызвав резкое обострение на фондовой бирже страны. В общем, как сообщил А. Шаповальянц, вследствие кризиса 98 г. объем инвестиций в основной капитал сократился за счет всех источников финансирования на 6,7% по сравнению с 97 г., а ВВП снизился на 40%.[22] В целом, за последние годы заметно увеличились портфельные инвестиции в экономику России, на сегодня в России обосновалось более 20 крупных инвестиционных институтов. Объем накопленных к началу текущего года иностранных вложений в
реальный сектор экономики (около 13 млрд. долл.) уступает аналогичным
притокам зарубежного капитала в экономику многих стран Восточной Европы Невысокими являются значения иностранных инвестиций на душу населения. Лидером по объему вложений в российскую экономику в 1998 г. стали Западные банки определили перечень привлекаткльных российских
корпораций на 1998 г., к ценным бумагам которых иностранные инвесторы
проявляют интерес в первую очередь. Помимо акций компаний ОАО “Газпром” и Прямые же иностранные инвестиции в основном направлялись в торговлю и общественное питание, пищевую, а также топливную промышленность. В общем, наиболее привлекательные отрасли экономики России по объему
поступивших иностранных валютных инвестиций в 1998 г. приведены в таблице Региональная структура иностранных инвестиций характеризуется
сохранением ранее сложившихся тенденций. Более 60% иностранных инвестиций в Во время телемоста с Гарвардом (США), где проходил американо-российский
инвестиционный симпозиум «Финансовые и инвестиционные рынки Российской Столичный мэр выразил несогласие с тем, что рейтинг региона не может превышать рейтинг страны. Вместе с тем Ю. Лужков с удовлетворением отметил, что агентство "Moody"s" присвоило Москве самый высокий среди российских регионов рейтинг. Мэр объясняет это тем, что на следующий день после объявления
правительством Сергея Кириенко моратория на выплаты по внешнему долгу Ю. Лужков подчеркнул, что одной из важнейших задач власти Москвы считают стабилизацию банковской системы города. По мнению Ю. Лужкова, этого можно добиться благодаря мерам Центрального банка и правительства, созданием крупных банковских конгломератов, а также путем "мягких и демократичных" мер по сокращению числа кредитно-финансовых учреждений. Отвечая на вопрос одного из участников симпозиума от Санкт-Петербурга, мэр сообщил, что Москва готова заключить соглашение с северной столицей о распространении гарантий правительства Москвы и надежных банков на инвестиции, направляемые в Санкт-Петербург. "Но мы, как деловые люди, будем брать свои проценты". Ю. Лужков отметил также, что 1999 г. станет годом "мощного старта" в развитии системы ипотечного кредитования строительства жилья, и поблагодарил экспертов Гарвардского университета, которые оказали московскому правительству помощь в подготовке программы ипотечного кредитования.[28] Как можно видеть Москва является и останется на 1999 г. главным центром иностранных финансовых поступлений. В феврале 1999 г. активизировалось сотрудничество западных инвесторов с
промышленными объединениями России. Так, международная компания «Licent «ABN Amro-bank» (Нидерланды) примет участие в финансировании проекта Компания "Konoko" (США) участвует в совместном российско-американском предприятии "Полярное сияние" на Ардалине. Президент компании "Maraton Oil" В. Бегини сообщил, что летом 1999 г.
компания завершит строительство плавающего нефтяного резервуара для проекта Фармацевтическая компания "KRKA" (Словения) начала реализацию проекта по созданию в Истринском районе Московской области предприятия по производству поливитаминных комплексов, сердечно-сосудистых препаратов и антибиотиков на 30 -50 млн. долл. в год. Проект будет реализован в два этапа: на первом - производство полупродукта и упаковки готовых таблетированных и жидких препаратов; на втором - производство готовых лекарственных форм из субстанций "KRKA". На российском фармацевтическом рынке компания работает с 1964 г.: ею зарегистрировано в России около 200 лекарственных форм. Концерн "Basf" (ФРГ) намерен заключить соглашение с ОАО "Газпром" на
разведку нефтегазовых месторождений и добычу газа через свою дочернюю фирму Дирекция сети ресторанов "быстрого обслуживания" "Масdonalds"
сообщила об увеличении количества своих кафе в России в 3 раза, для чего
потребуется инвестировать 100 млн. долл. Корпорация "Nestle" также
планирует инвестировать 30 млн. долл. на расширение своей деятельности в Вообще одна из самых распространенных форм инвестирования в российскую экономику - создание производственных совместных предприятий (СП) (подробно в главе 3). Что касается инвестиций в 1999 г., то Россия рассчитывает в ближайшие 2- М. Мобиус, возглавляющий группу инвестиционных фондов «Templton asset management» (в управлении группы находится около 13 млрд. долл.), считает, что в 1999 г. Россия достигнет наилучших показателей из всех развивающихся рынков. По его мнению, в России необходимо добиться использования средств вкладчиков, защитив в полной мере их права, что даст ей достаточно собственных средств для успешного экономического развития.[30] Питер Чэроу, исполнительный директор Американской торговой палаты в Как можно видеть, прогнозы слишком оптимистичны, несмотря на
сложившуюся ситуацию. По этому поводу мне бы хотелось привести другой,
более приземленный прогноз, подготовленный нашими экспертами (таблица 4). В Думаю, что последний прогноз более соответствует действительности, тем
более что политическая ситуация становится все сложней, меняются СОВМЕСТНЫЕ ПРЕДПРИЯТИЯ И МЕТОДЫ, ПРИМЕНЯЕМЫЕ ИНОСТРАННЫМИ КОМПАНИЯМИ ПРИ ИНВЕСТИРОВАНИИ СРЕДСТВ На начало октября 1998 г. количество зарегистрированных на территории Прямое инвестирование в российские предприятия, как правило, наиболее эффективно в рамках программы по их коренной реконструкции. Выполнение такой программы требует очень больших затрат. Инвестирование для реализации частных проектов или для решения отдельных проблем может привести к тому, что средства пойдут на “латание дыр”. Поэтому при реализации таких проектов есть смысл инвестировать не в само предприятие, а в специально созданную около него структуру. Большинство российских промышленных предприятий имеют неустойчивое
финансовое положение и устаревшую структуру. Иностранные инвесторы не
привыкли работать с такими предприятиями, например, неустойчивость
финансового положения не позволяет применять многие финансовые инструменты,
с которыми работают иностранные фирмы. Российским предприятиям, в свою
очередь, часто не выгодно иметь имидж финансово состоятельных, т.к. это
позволяет не платить в бюджет и получать государственную поддержку. Примером неудачных инвестиций в предприятие, не поставленное полностью
под контроль, может служить проект петербургского пивзавода “Вена” и
бельгийской фирмы De Konink. Бельгийская фирма поставила оборудование на
крупную сумму для выпуска высококачественного пива. Однако затем завод
отказался от сотрудничества, не вернул оборудование и стал использовать
фирменные наклейки, завезенные бельгийцами, на своей продукции. Совместное предприятие позволяет “отгородить” отдельным юридическим лицом выполнение какого-либо проекта (например, модернизация части оборудования или производство новых видов продукции) от проблем основного производства. Если российское предприятие находится в очень плохом положении, то в совместное предприятие может быть выделена наиболее жизнеспособная часть производства, которая в дальнейшем развивается с помощью иностранных инвестиций. Кроме того, совместное предприятие позволяет руководству российской стороны не бояться за сохранение своих мест в рамках старой структуры и одновременно внедриться в “новую экономику”. Решить подобным образом проблемы “Амурстали” (единственный производитель стали на Дальнем Востоке, находящийся в тяжелом кризисе) намеревалась австралийская фирма “Азия пасифик холдинг”, которая предложила создать совместное предприятие[36]. Собрание акционеров завода приняло решение передать СП четверть заводских мощностей[37], что должно обеспечить развитие наиболее эффективной части завода. Одна из причин создания многих СП - стремление иностранной стороны
сотрудничать с финансово устойчивой структурой, при работе с которой можно
применять современные финансовые инструменты и методы ведения бизнеса,
позволяющие снизить потребность в оборотных средствах и минимизировать
текущие издержки, такие как лизинг, банковские гарантии, вексельное
обращение и т.д. Для достижения этих целей может быть создано СП, которое
неотделимо от основной структуры: ему передается (или сдается в аренду)
помещение и оборудование, либо СП оформляется как совместное использование
современной технологии, передаваемой иностранной стороной, или нового
оборудования. Таким образом, создается связка “респектабельное СП” - Например, на заводе “Энергомаш”, основная продукция которого - газовые турбины, создалось СП совместно с General Electric, которое начало выпускать газовые турбины, используя мощности завода[38]. С целью минимизировать налоговые и таможенные выплаты (а также уменьшить неудобства российского финансового обслуживания и потребность в оборотных средствах) многие иностранные компании стремятся сделать так, чтобы дочернее российское предприятие или СП вошло в финансовую систему материнской иностранной компании. В частности, используются соглашения с российскими банками о погашении векселей, как материнской компании, так и дочерней, гарантии иностранных банков при поставках продукции (которые российское предприятие не может получить самостоятельно), гарантии материнской компании, выдаваемые российскому партнеру с целью получения финансовых ресурсов в российских банках. Минимизация оборотных средств осуществляется и за счет широкого применения бартера. В качестве примера можно также привести сотрудничество концерна Siemens
и петербургского “Завода систем программного управления”. В рамках
совместно осуществляемого проекта Siemens поставляет на завод оборудование. Для этих же целей некоторые иностранные финансово-промышленные группы, активно работающие в России, внедряются в финансовую систему. Многие иностранные компании для работы на российском рынке создают
дочерние структуры. Это позволяет компании не иметь непосредственно дело со Иностранная компания вместо создания дочерней структуры может использовать российского агента, который умеет работать по западным технологиям. Особенно часто это происходит при работе на российских фондовых рынках. Иностранные компании могут выдавать средства не только российским
фирмам, но и властям. Поскольку местные администрации обычно не располагают
достаточными валютными средствами для возврата кредита, то подобные
соглашения могут заключаться на бартерной основе. Например, администрации В целом, анализируя вышеизложенное можно сказать, что методы,
применяемые иностранными инвесторами при вложении средств, определяются
тем, что иностранный капитал стремится: 4. ОСНОВНЫЕ ПРЕПЯТСТВИЯ ПЕРЕД ИНОСТРАННЫМИ ИНВЕСТОРАМИ НА СЕГОДНЯШНЕЕ ВРЕМЯ Главной проблемой к 1998 г. для иностранных предпринимателей в России
явились налоги. Как говорит, Питер Чэроу, исполнительный директор Работа по созданию налоговой системы в России началась лишь в 1992 году
и началась фактически с нуля, потому что при прежней системе в ней просто
не было нужды. Этот процесс неизбежно сопровождался некоторой хаотичностью:
то принимался закон, то издавался президентский декрет или постановление
правительства, то рассылалась инструкция или разъяснительное письмо. В
результате органичная и рациональная система отсутствует, налоговый пакет
противоречив и постоянно и непредсказуемо меняется. Компания, даже если
она хочет честно платить налоги, не всегда знает, как именно нужно платить. Инвесторы считают, что, пока не сложилась эффективная система прозрачных и стабильных налогов, надо широко использовать, как они называют, принцип «дедушкиной оговорки», которая гарантирует инвестору налоговую стабильность на заранее оговоренный срок. Кстати, на этот счет был специальный указ Президента Ельцина №.1066 от сентября 1993 года[42]: в нем было сказано, что в течение пяти лет инвесторы будут защищены от неблагоприятных изменений в налоговой сфере - по крайней мере, те из них, которые уже действовали в России на момент принятия указа. Налоговые службы полностью проигнорировали этот указ. С тех пор появились десятки неблагоприятных налогов (самый показательный пример - налог на превышение фонда зарплаты), которые благополучно применяются ко всем иностранным компаниям. Пока формируется законодательная база, пока российская экономика приобщается к рынку, инвесторы, готовые рисковать большими деньгами, должны быть как-то защищены на весь переходный период, чьи временные рамки определит правительство. Вполне подходящим инструментом для этого является «дедушкина оговорка», которая создает для инвесторов более комфортную обстановку. С налогами тесно связана проблема бухгалтерии. Российская бухгалтерия никогда не обсчитывала прибыль, а только оборот. Поэтому, скажем, нынешний российский налог на прибыль (35 процентов) никак не сходится с принятым в мире, поскольку в прибыль включаются многие операционные, производственные издержки. Например, компания не может здесь вывести из налогообложения расходы на рекламу, на профессиональное обучение и подготовку кадров для компании, на поездки своих коммивояжеров по российским регионам. Она не может исключить плату за кредит, который она взяла, чтобы построить в России фабрику. Кроме того, если я построил фабричное здание, то, по российским
стандартам, срок его амортизации превышает сто лет - то есть здание
окупится через сто с лишним лет. В США и Великобритании срок амортизации
здания - примерно 25 лет. В большинстве стран промышленное оборудование
амортизируется за пять лет, а в России - за 25! Конечно, через четверть
века оборудование физически еще может сохраниться - но как далеко уйдет к
тому времени технология? В 1994 году общая выручка одной американской
компании - производителя потребительских товаров - составила в России 175
млн. долларов. Выставленный ей общий налоговый счет достиг 115 млн.
долларов! Эта компания сейчас продает в России товары, которые ввозит из В такой обстановке невозможно вести прибыльный бизнес. Те компании, которые сообщают о годовых продажах в России на 100, 200 или 400 млн. долларов, на самом деле не получают никакой прибыли. Они действуют здесь ради перспективы, ради того, чтобы утвердиться на рынке, который заявит о себе через 10-20 лет. Спросите бизнесменов, которые занимаются промышленным оборудованием или потребительскими товарами, нефтью или транспортом, и все они в один голос скажут: главное, что нужно сделать, - это изменить налогообложение и бухгалтерию. В нынешних российских налогах отразилась не чья-то злая воля или полная
некомпетентность, но вполне объективные трудности, с которыми столкнулось в
последние годы государство. Во-первых, как я уже говорил, все делалось с
нуля и в большой спешке. Чрезвычайно быстрое развитие рынка не оставляло
времени сесть, спокойно поразмышлять и сочинить нечто обстоятельное,
рациональное и внутренне не противоречивое. Налоги вводились с ходу, с
колес. Второй важный момент - финансирование государственного бюджета. В
прежние времена государство было единственным импортером и делало прибыль
на всем, что ввозилось в страну и продавалось на внутреннем рынке. Потом
все вдруг изменилось, внешняя торговля приватизировалась, и госбюджет
оказался без наполнения. Пришлось срочно принимать крутые фискальные меры. Другой очень серьезной проблемой в наши дни для иностранного бизнеса в В США еще не выпущена видеокассета с новым фильмом, а в Москве она уже продается в киосках на каждом углу. Есть и фильмы, явно отснятые на видеокамеру прямо в кинотеатре, потому что вы видите головы зрителей, сидящих впереди видеопирата. Значит, и иностранный развлекательный бизнес здесь не защищен. Одна из крупнейших американских компьютерных компаний собирается
закупать в России и экспортировать некоторые компоненты для компьютеров. Они были бы готовы вложить сотни миллионов долларов и организовать производство на каком-нибудь оборонном предприятии, которое сейчас просто стоит, обеспечить его работой и прибылью. И сдерживает их только одно: страх утратить контроль за своим продуктом. Беззащитность интеллектуальной собственности представляет колоссальную проблему не только для иностранцев, но и для самих русских. У нас есть блестящие ученые с уникальными разработками во многих областях знания. Открытия сделаны, но, как водится, не воплощены в коммерческие продукты. И вот, представьте, приходит в вашу лабораторию какой-то иностранец и знакомится с вашей разработкой. «Да, - лениво говорит он, - это любопытно. Я, пожалуй, это возьму. Вот вам пять тысяч долларов». Он выкладывает деньги, забирает ваше изобретение и спокойно уходит, хотя душа у него поет: он твердо знает, что его компания заработает на этом сотни миллионов. Можно назвать еще одну не до конца урегулированную проблему. Это
сертифицирование. Российские промышленные стандарты, как известно,
отличаются от международных. Может быть, они и не хуже, но они просто
другие. Всемирная торговая организация требует, чтобы все ее члены
приводили свои национальные стандарты в соответствие с требованиями Но совмещение стандартов - долгий и сложный процесс. Поэтому
иностранным компаниям при вступлении на российский рынок обязательно нужно
проводить сертификацию своей продукции. Соответствующие российские
лаборатории и агентства были сняты с бюджетного финансирования и должны
сами себя содержать за счет платы, взимаемой с клиентов. Иностранные
компании не возражают и готовы платить. Проблемы возникают с размером
оплаты. За сертификацию с иностранцев берут примерно в тысячу раз больше,
чем с российских компаний. Например, одна компания заключила контракт на
поставку оборудования для нефтедобычи. Когда она обратилась в подразделение Если есть большая вилка в оплате сертификационных услуг, то есть и возможности для разных не вполне легальных действий. Чиновник всегда может вам предложить заплатить немного ему, чем много - в кассу. То же самое происходит и с регистрацией компании или с финансовыми проверками. Скажем, вам звонит налоговый инспектор и говорит: «Мы можем найти у вас одно нарушение или десять нарушений. И штраф будет 0,5 процента или 100 процентов. Давайте решать этот вопрос вместе». Российские официальные лица все это знают не хуже иностранцев. Я назвал несколько главных на сегодняшний день проблем, которые осложняют иностранцам бизнес в России, по опросу проведенному среди иностранных компаний[46]. Но бизнес в любой стране мира - это занятие не для слабонервных. Россия всего за несколько лет сумела заложить фундамент рыночной экономики. Переход оказался чрезвычайно болезненным для многих жителей России, и еще не все трудности остались позади. Однако рынок работает, он уже обрел свою инерцию, которая сделает для экономики больше, чем любые усилия правительства. От него теперь требуется одно: не мешать рынку. Ну, и по возможности помогать. Что касается иностранных инвесторов, то они, я думаю, со всем пониманием относятся к трудностям рыночного роста. Но такова природа капитала, что он стремится туда, где выше прибыль. Он чужд благотворительности и высоких политических соображений. Поэтому поток иностранных инвестиций в Россию будет увеличиваться по мере создания здесь благоприятных условий и снижения риска. 5. ПУТИ И МЕРЫ ПО ПРИВЛЕЧЕНИЮ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ Официальная политика предписывает оказывать поддержку зарубежным инвестициям, но на практике зарубежные фирмы испытывают невероятные трудности, пытаясь вложить капитал в российскую экономику. Российское законодательство не имеет устоявшейся базы, коммерческая деятельность наталкивается на множество бюрократических преград, а кроме того, складывается впечатление, что многие российские политики просто боятся прямых зарубежных инвестиций. Некоторые в России убеждены, что иностранные инвестиции - это не более чем «надувательство», и зарубежные компании откровенно эксплуатируют российскую экономику. Рассмотрев с различных сторон факторы, сдерживающие поток инвестиций в нашей стране, можно предложить несколько решений этих наболевших проблем. Привлечение инвестиций (как иностранных, так и национальных) в
российскую экономику является жизненно важным средством устранения
инвестиционного «голода» в стране. Особую роль в активизации инвестиционной
деятельности должно сыграть страхование инвестиций от некоммерческих
рисков. Важным шагом в этой области стало присоединение России к Большую роль сыграет также законодательное определение прав собственности на землю. Для облегчения доступа иностранных инвесторов к информации о положении на российском рынке инвестиций в 1995 г. был образован Государственный информационный центр содействия инвестициям, формирующий банк предложений российской стороны по объектам инвестирования.[47] Для стабилизации экономики и активизации инвестиционного климата требуется принятие ряда кардинальных мер, направленных на формирование в стране как общих условий развития цивилизованных рыночных отношений, так и специфических, относящихся непосредственно к решению задачи привлечения инвестиций. Среди мер общего характера в качестве первоочередных следует назвать: . достижение национального согласия между различными властными структурами, социальными группами, политическими партиями и прочими общественными организациями; . радикализация борьбы с преступностью; . торможение инфляции всеми известными в мировой практике мерами за исключением невыплаты трудящимся зарплаты; . пересмотр налогового законодательства в сторону его упрощения и стимулирования производства; . мобилизация свободных средств предприятий и населения на инвестиционные нужды путем повышения процентных ставок по депозитам и вкладам; . запуск предусмотренного законодательством механизма банкротства; . предоставление налоговых льгот банкам, отечественным и иностранным инвесторам, идущим на долгосрочные инвестиции с тем, чтобы полностью компенсировать им убытки от замедленного оборота капитала по сравнению с другими направлениями их деятельности; . формирование общего рынка республик бывшего СССР со свободным перемещением товаров, капитала и рабочей силы. В числе мер по активизации инвестиционного климата необходимо отметить: . принятие законов о концессиях и свободных экономических зонах; . создание системы приема иностранного капитала, включающей широкую и конкурентную сеть государственных институтов, коммерческих банков и страховых компаний, страхующих иностранный капитал от политических и коммерческих рисков, а также информационно-посреднических центров, занимающихся подбором и заказом актуальных для России проектов, поиском заинтересованных в их реализации инвесторов и оперативном оформлении сделок «под ключ»; . создание в кратчайшие сроки Национальной системы мониторинга инвестиционного климата в России; . разработка и принятие программы укрепления курса рубля. Будем надеяться, что вышеперечисленные меры будут учтены правительством в ближайшее время и помогут притоку национальных и иностранных инвестиций. ЗАКЛЮЧЕНИЕ Подытоживая все вышесказанное, можно отметить, что привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику, являющееся одним из необходимых условий выхода страны из экономического кризиса, требует значительных нормотворческих и организационных усилий как от российских федеральных и региональных властей, так и от отдельных предприятий и финансовых институтов. В целом эти усилия должны быть направлены на: улучшение общего инвестиционного климата России, стабилизацию экономической и законодательной ситуации и создание эффективного экономического законодательства; организацию эффективного внутрироссийского рынка капиталов, обеспечивающего полноценную связь рынка ценных бумаг с реальным сектором; Сложность работы в российских условиях вынуждает иностранных инвесторов вкладывать средства не напрямую, а через российских посредников (в основном банки), ориентирующихся на российском рынке. Слабое развитие прямых инвестиций приводит к тому, что промышленные предприятия не получают необходимых инвестиций, затрудняется передача передовых технологий. Опасное развитие получила тенденция вложения иностранных средств в ГКО и другие государственные ценные бумаги, с помощью которых финансируется госбюджет. Важными причинами такого положения являются неопределенность прав собственности, отсутствие оперативной процедуры банкротства, сохранение неэффективного директорского корпуса и сложность замены старого руководства предприятия. Слабое развитие иностранных инвестиций порождает низкую конкурентоспособность российского производства, дальнейшее уменьшение доли российского рынка, занятой товарами российского производства. Отдельно нужно сказать, что национальные инвестиции ещё более важны,
чем иностранные потому, что они служат показателем доверия населения
правительству. Российские инвесторы будут заинтересованы не только в
получении максимальной прибыли, но и в увеличении стабильности экономики
нашей страны (по крайней мере можно на это надеяться), а также в При этом необходимо иметь в виду, что интересы российского общества, с
одной стороны, и иностранных инвесторов - с другой, непосредственно не
совпадают. Россия заинтересована в восстановлении, обновлении своего
производственного потенциала, насыщении потребительского рынка
высококачественными и недорогими товарами, в развитии и структурной
перестройке своего экспортного потенциала, проведении антиимпортной
политики, в привнесении в наше общество западной управленческой культуры. Поэтому перед нашим государством стоит сложная и достаточно деликатная задача: привлечь в страну иностранный капитал, и, не лишая его собственных стимулов, направлять его мерами экономического регулирования на достижение общественных целей. В заключение отмечу, что инвестиции внутренние и внешние представляют собой сложный многоступенчатый механизм, способный в громадной степени увеличить экономический потенциал государства, поэтому успех, достигнутый в данной сфере, во многом предопределит реализацию всей реформы в целом. Словом, есть над чем поработать российским властям и иностранным вкладчикам капитала в нашей стране. ----------------------- [1] Самуэльсон П. Экономика. Том 1. – М.: НПО «Алгон», 1993. С. 58. [2] Закон РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ» от 26.06.1991 г. [3] www.ng.glasnet.ru/politeko/01/o001w32.htm [4] Внешнеэкономические связи / Под ред. Балабанова И.Т. М.: Финансы и статистика, 1998. С. 381. [5] Авдюшкин Е.Ф. Международные экономические отношения. Третье изд. [6] Закон об инвестициях /Экономика и жизнь. – 1995. №5. [7] Международные экономические отношения. Третье изд. / Под ред. [8]http:// www.fom.ru/foninfo/98/info-216.htm [9] Иностранные инвестиции / МЭ и МО, 1999. №1. С.103. [10] Иностранные инвестиции в экономику России / БИКИ, 8 апреля 1999. [11] http://ns.fipc.ru/fipc/stat/statoct98.html [12] Бессонов Н. Инвестиционный климат в России / Новое время, 1997. [13] Иностранные инвестиции в экономику России / БИКИ, 4 марта 1999. [14] Иностранные инвестиции в экономику России / БИКИ, 8 апреля 1999. [15] Иностранные инвестиции / МЭ и МО, 1999. №1. С.103. [16] www.perspektiva.leontief.ru/programm/index-pr.htm [17] Международные инвестиции и международные закупки и. / Под ред. [18] Международные экономические отношения. Третье изд. / Под ред. [19] www.roline.ru/sp/iet/trends/mar99/index.htm [20] www.creator.ru/gks/g071998/451.htm [21] Там же. [22] Иностранные инвестиции в экономику России / БИКИ, 8 апреля 1999. [23] www.cbr.ru/dp/dio98.htm [24] www.roline.ru/sp/iet/trends/dec98/index.htm [25] Иностранные инвестиции в экономику России / БИКИ, 8 апреля 1999. [26] Иностранные инвестиции в экономику России / БИКИ, 4 марта 1999. [27] Фанштейн А. Привлечение инвестиций в национальную экономику / [28] http://www.lgg.ru/~ivr_mgzn/ivr0399/p990308.htm [29] www.acpmos.ru/digest/articles/invest.htm [30] Иностранные инвестиции в экономику России / БИКИ, 8 апреля 1999. [31] www.connect.design.ru/ri3_96/cherow.htm [32] Финансовые потоки в 1999 г. / Экономическое развитие России, Том [33] Иностранные инвестиции в экономику России / БИКИ, 4 марта 1999. [34] Иностранные инвестиции за второе полугодие 98 г. / Российская экономическая газета, 06.12.98. [35]Совместные предприятия / Коммерсантъ-DAILY, 01.02.96. [36] Прониконовение на российский рынок иностранных компаний /Сегодня, [37] Открытие совместных компаний в России / Финансовые известия, [38]Создание СП «Энергомаш» с General Motors / Интерфакс-финансы, [39]Совместные предприятия / Коммерсантъ-DAILY, 18.01.96. [40] Кемеровская область осваивает мировой рынок /Рынки капиталов, [41] www.connect.design.ru/ri3_96/cherow.htm [42] Лазарев П.Р. Обзор состояния в инвестиционной деятельности в РФ / [43] Фадеева В.У. Инвестиционные катаклизмы / Вестник МГУ, №2, 1996 г. [44] www.rbcnet.ru/comm/ecopress/3010971300/inv021_1.htm [45] Еще один способ привлечения иностранных инвестиций // Коммерсантъ. 24 октября 1997. [46] www.miscns.mosfund.ru/mcl/bulletin97/no11/11-04.htm [47] Авдюшкин Е.Ф. Международные экономические отношения. Третье изд.
|
|
||